Assetallocation TuneUp
А. Репников|Все авторы Добавлен: 2022.09.25
Разбор приложения TABYS (Сбережения и Инвестиции)
Рано или поздно каждый из нас задумается о своем будущем – Как я буду жить? как зарабатывать? что иметь и когда? Очередь дойдет и до инвестиционного портфеля. С последним, как вы знаете, время играет более важную роль, нежели капитал или ежемесячные взносы. Чем раньше мы начинаем, тем больше мы даем времени сложному проценту проявить себя, и тем лучше результат мы в итоге увидим.
С инвестиционным портфелем у студента третьего курса - счастливого обладателя стипендии в 31тыс тенге (@2021) - гораздо больше шансов накопить к пенсии заветный миллион чем у топ-менеджера средних лет (40+) с хорошей зарплатой и бонусами. При прочих равных студенту не придется особо напрягаться – достаточно откладывать 10-20% от своего ежемесячного дохода на протяжении всего срока. А вот топ менеджеру, который начал задумываться о пенсии в свои 40 лет, для того чтобы достичь такого же результата, что и студент на пенсии, придется откладывать уже по 5-6 тысяч долларов в месяц. Теперь представьте, сколько топ-менеджеру надо зарабатывать учитывая, что у него уже есть дом, жена, дети, которым все надо купить здесь и сейчас. Эффект сложного процента – это восьмое чудо света и наша с вами задача им воспользоваться. (Если не нам самим, то нашим детям.)
Стипендия студента в 2021м году – 31 тыс. тенге. На эту сумму очень тяжело жить, скажете вы, и даже если откладывать 10%, а это 3 тыс., то о каком портфеле может идти речь? Мало кто об этом знает, но начать строить портфель с 3 тыс. (6USD) тенге можно! В этом случае нам на помощь приходит приложение для инвестиций TABYS!
Ссылка на сайт проекта TABYS: https://www.tabysapp.kz
Ссылка на источник фото: tabysapp
В декабре прошлого года биржа МФЦА (AIX) выводит на рынок 9 (сейчас больше) биржевых нот на ETFы от BlackRock и Vanguard, которые теперь доступны каждому через приложение Tabysapp. Налогами эти инвестиции не облагаются, комиссий – нет. Круто!
Ссылка на источник фото: https://www.tabysapp.kz/
Теперь рассмотрим более подробно:
Tabysapp принадлежит компании AIX FM. Компания зарегистрирована в юрисдикции МФЦА и регулируется английским правом. Все 1,500,000 акций компании AIX FM принадлежат компании AIX Limited (сама биржа).
Далее ETN (биржевая нота) – это долговое обязательство эмитента (облигация) с доходностью, привязанной к доходности базового актива. Эмитентами, выпустившими ноты для Tabysapp, в нашем случае, являются специально созданные компании – SPС Limited (Special Purpose Company). Это дочерние компании AIX FM, полностью ей принадлежащие. На каждую ноту AIX FM создаёт отдельную дочку. В функции SPС Limited входит купить тот или иной ETF на зарубежных рынках и держать его на своем балансе. В случае, если зарубежный актив выплачивает дивиденды, – получать и перенаправлять их держателям своих биржевых нот.
Другими словами, эмитентом всех 10 биржевых нот являются 10 разных компании SPC Limited, которые также, как и само приложение TABYS, принадлежат компании AIX FM. A AIX FM, в свою очередь, принадлежит AIX limited (самой бирже). Акционерами биржи AIX уже являются Казахстан (в виде самого МФЦА), Шанхайская фондовая биржа, Китайский фонд шелкового пути и Goldman Sachs. Это вся цепочка. В качестве технологического партнера привлекли NASDAQ.

Ссылка на источник фото: https://aix.kz/
Структура с компаниями специального назначения (SPC) и AIX FM разработана для того, чтобы разместить на локальном рынке 10 самых распространенных инструментов пассивного долгосрочного инвестора и занизить пороги входа. Получилось сложно, но красиво! Респект организаторам! Перечни зарегистрированных компаний и их акционеров можно найти на сайте МФЦА раздел «Публичный реестр».Публичный реестр зарегистрированных в МФЦА компаний находиится тут: afsa.aifc.kz
Теперь по комиссиям. Согласно условиям оказания услуг (условия доступны по ссылке: Terms of service.pdf) AIX FM может взимать с вас плату за пользование своим приложения, но до конца 2021 года объявлен льготный период, в течение которого инвесторы могут пользоваться приложением и совершать сделки бесплатно. Далее комиссия составит 0.5% от сделки (Предварительно). «Good news» тут — это то, что сами ноты можно также купить и продать на бирже через любого другого брокера. Самые низкие комиссии на данный момент (@2021) у брокера Jýsan Invest, а представители народного банка недавно объявили, что Halyk Invest будет проводить сделки на локальных биржах бесплатно (новость пока не проверена). Тем не менее, найти ноты в приложении Jýsan я не смог. В поддержке сказали, что они работают над тем, чтобы их добавить. Но все 10 нот уже есть в TRADERNET (Freedom Finance). Поэтому сильно высоких комиссий в Tabysapp мы, скорее всего, не увидим – в противном случае пассивным долгосрочным инвесторам будет выгодней покупать те же ноты через других более дешевых брокеров на локальном рынке. То же самое касается внутренних (операционных) расходов всей цепочки компаний SPC limited и AIX FM, которые тоже будут и, так или иначе, должны лечь на плечи инвесторов (зарплаты персонала, ежегодные аудиты, комиссии зарубежных брокеров, депозитариев и кастодионов, банков второго уровня итд). Их просто придется держать под контролем чтобы быть конкурентноспособным на рынке. Как у AIX FM это получится – покажет время.
По налогообложению проще - доходы по инструментам, торгующимся на локальных биржах Казахстана, освобождены от налогообложения в Казахстане. На всех остальных уровнях налогообложение по-прежнему есть. Все ноты имеют Американские ETF в качестве базового актива. Следовательно, 15% налога на дивиденды американских компаний у SPC Limited удержат согласно соглашению об избежании двойного налогообложения между Казахстаном и США. Налога на прирост стоимости в США нет, а вот о налоге на наследство теперь можно забыть. Компания SPC limited берет этот риск на себя. Все ноты залистингованы в Казахстане. Налога на наследство в Казахстане нет (при условии владения имуществом более одного года).
Важно отметить, что ноты TABYS освобождены от налогообложения в Казахстане, но обязанности отчитываться по ним никто не отменял! Инвесторам TABYS нужно ежегодно подавать декларацию 240 с указанием полученного дохода (прироста стоимости). Освобождение реализуется корректировками при заполнении декларации.
Итак, из очевидных плюсов:
- доступность. Очень низкие пороги входа (начиная с 6 USD);
- удобство пользования. Все в приложении (регистрация, покупка, продажа, выплата дивидендов). Есть интеграция с Kaspi;
- льготное налогообложение. Доходы освобождены от налогообложения в Казахстане. (Но сдавать декларацию надо);
- временное отсутствие комиссии (до конца 2021). Далее 0.5% со сделки;
- перечень инструментов. (Набор доступных через приложение Tabysapp инструментов позволяет собрать более-менее глобальный портфель).
Из минусов важно отметить:
- отсутствие истории. Всем компаниям выше еще нет и года. Сам МФЦА был учреждён только в 2017 году;
- риск отдельно взятого эмитента. В данном случае биржевые ноты несут в себе риск компании их выпустившей - SPC Limited или самой биржи AIX Limited (по цепочке);
- ликвидность. Из-за ограниченной ликвидности может быть большой спрэд. Ликвидность на рынке обеспечивается компанией «Услуги рыночной ликвидности биржи AIX», которая тоже принадлежит AIX Limited (самой бирже).
В итоге детально изучив инструменты TABYS, разумный инвестор должен прийти к выводу, что они не подходят под критерии стратегии глобального распределения активов. Несмотря на все плюсы, инструменты TABYS не соответствуют ряду фундаментальных требований и не следует торопиться выводить активы со своего зарубежного брокерского счета, чтобы разместить их в инструментах TABYS.
Но держать в нотах небольшую долю капитала, на мой взгляд, можно - отсутствие налогов и комиссий могут вам сильно помочь. TABYS идеально подходит начинающим инвесторам с маленьким капиталом для формирования своего первого портфеля. Из альтернатив с низким порогом входа в Казахстане на данный момент есть только активные ПИФы Jýsan Invest – пассивных инструментов нет. Однако по мере приближения инвестора к среднему возрасту долю капитала, размещенного в инструментах TABYS следует постепенно снижать до уровня не более 10 % (суммарно все инструменты). У TABYS есть риски, которые разумный инвестор должен держать под контролем.
Друзья, мне 34 года и доля инструментов TABYS в моем портфеле составляет 10% от моего капитала. У TABYS хорошие акционеры, сама идея и ее реализация мне тоже нравятся. Если все пойдет хорошо, то у TABYS будет будущее в Казахстане, и я хочу быть его частью.
О TABYS в Казахстане знают, но мало, кто пользуется. Большинство не знает с чего начать. Перешлите эту статью своим друзьям и знакомым. TABYS - это прекрасная возможность для начинающих построить свой первый индексный портфель. Чем раньше мы начинаем, тем лучше результат мы в итоге увидим.
Скачать “Разбор приложения TABYS (Сбережения и Инвестиции)”
С уважением,
Александр